一、供需失衡与市场不确定性加剧
2025 年新船交付量预计增长约 4.5%，但需求增速预计仅为 2.5%。尽管旧船拆解量有所增加，不过从目前趋势来看，其增量或难以完全抵消新增运力，由此带来的运力过剩风险值得行业重点关注。现阶段，船公司主要通过停航与联盟重组等方式调节运力，然而在短期内，供过于求的市场格局或许仍较难得到根本性扭转。
经历了 2024 年红海危机后，海运市场本对 2025 年的平稳发展抱有期待。但自今年年初起，美东码头罢工威胁、地缘政治局势动荡，以及不断升级的关税贸易战等一系列因素，给市场带来剧烈震荡。这一系列变化也反映出，海运集运市场已步入 “唯一确定的是更多不确定性” 的新阶段 —— 各类不确定因素将在不同程度上持续影响海运集运市场，部分 “黑天鹅” 事件对市场的冲击，很可能超出市场实际供需基本面所产生的影响，而船公司比以往更擅长利用每一个“风口”来实现利润最大化。
二、欧美航线运价走势分化明显
欧洲线受红海危机影响，船公司被迫绕行好望角，亚欧航线运距增加约 30%，单航次成本预计上升 120 万美元，全球约 7% 的集装箱运力或处于 “冻结” 状态。考虑到当前红海危机持续、伊以冲突不断升级的形势，船公司短期内大规模重返苏伊士运河的可能性较低。再叠加欧洲主要港口拥堵、罢工，以及船公司运力调控策略等因素，欧洲线整体价格趋势或呈现高位震荡、波动加剧的特点。
美国线在中美关税 90 天缓冲期结束前的抢运潮，一定程度上推高了即期运价。船公司随之增加美线运力投放，后续或因运力过剩致使美线价格出现下跌趋势，目前美东、美西以及墨西哥湾的运价仍在持续下行。另外，基于前期货量的爆发性增长，预计 7 月份美西港口存在出现拥堵的可能。
三、地缘风险升级下的下半年格局展望
随着伊以冲突的瞬息万变，关于伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能有了更大的变数。若伊以真正实现停战，那么伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性或许会大幅降低；反之，若冲突持续，封锁海峡的潜在风险仍不容忽视。若霍尔木兹海峡真的被全面关闭，Jebel Ali 和 Port Khalifa 的中转枢纽功能或被切断，届时对印度西海岸港口的依赖度或有所增加，进而导致航线改道、中断或港口拥堵等情况发生。作为全球约三分之一海运原油贸易的重要通道，霍尔木兹海峡一旦关闭，油价或大幅上涨，航运安全成本、保险成本也可能随之攀升。综合来看，上述因素或将推动海运费显著上扬，且其影响范围或是全局性而非区域性的。
展望 2025 年下半年，海运集运市场短期内或因不可预测的突发事件，导致运价出现脉冲式上涨；从中长期视角来看，运力供大于求的格局或仍将延续，船公司大概率会通过运力调节维持运费高位波动；与此同时，区域贸易分化加剧的趋势也值得行业密切关注。
以上分析来源于思多而特集装罐事业部采购经理Steve Meng。
